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特斯拉Model 3新车交付,金冠股份受益国产化趋势

2020-09-02 17:56:09 

  今日(1月7日)下午,特斯拉中国制造的Model 3首批车主交付仪式将于上海工厂举行。受利好消息刺激,A股相关产业链个股周一也大幅飙升,目前市面上最受资金追捧的是电池行业的细分领域,如动力电池隔膜恩捷股份(002812)昨日一度涨停,处于同一产业链的湿法隔膜龙头金冠股份(300510)、星源材质(300568)今日早盘涨幅也超3%。

  昨日,特斯拉概念指数大涨4.55%,创2018年5月以来新高,成交量更是创历史新高,达528亿元。消息面上,今天下午,特斯拉中国制造Model 3向社会用户的首次交付仪式将在上海工厂举行,届时特斯拉还将启动Model Y项目,并正式宣布开启国产Model Y的预订。此外,近日,特斯拉发布国产Model3版本的官方降价,价格由此前的补贴后价格33.105万元降至29.905万元,价格降至30万元以下,降价节奏和力度超出市场预期。

  业内普遍预测,特斯拉国产Model3如此低的市场售价很可能对中国整个新能源汽车市场形成巨大冲击,或将重构国内新能源汽车市场竞争格局。

  目前,特斯拉产业链最为明确的机会是三电,但国产化替代相对缓慢,目前市面上资金追捧的主要是电池行业的细分领域,如隔膜、电解液、正负极等制造商,将迎来后续的需求拉动,业绩弹性可期。

  以隔膜为例,隔膜材料技术壁垒高,目前隔膜价格持续下降,使得优质龙头竞争优势凸显。目前,隔膜行业采用湿法作为主流技术路线,相比早期的干法工艺,湿法隔膜在性能表现和性价比等方面优势明显,因此占据了锂电池隔膜产品的大部分市场。

  恩捷股份是国内最大的动力锂电池隔膜生产企业,2019年上半年恩捷股份湿法隔膜出货量为3.5亿平方米,锂电隔膜业务收入为8.32亿元。公司目前已进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系,包括海外锂电池生产巨头松下、三星、LG化学,以及如宁德时代、比亚迪、国轩等超过20家国内锂电池企业,下游客户优质稳定。

  金冠股份(300510)是老牌电气设备供应商,通过收购国内电池湿法隔膜的龙头企业辽源鸿图切入该领域。据了解,2018年底,金冠股份锂电池隔膜产能达到1.1亿平,全年锂电隔膜产量达到9280万平,陶瓷隔膜收入1.08亿元、锂电池隔膜收入1.42亿元。华创证券此前预测,公司隔膜业务2019年全年出货量有望达到1.5亿平,随着新增产能的释放有望在2019年实现高速增长。目前,辽源鸿图继续推进新产品研发,正在研发三种高端涂覆材料,分别是新材料HT-T、特殊耐高温水性浆料、耐高温油性浆料,并已经完成实验室阶段,并送样给相关客户测试,效果反馈良好,如果三种新浆料全部投放市场,将极大的提高公司现有产品的竞争力。

  星源材质同时拥有干法隔膜和湿法隔膜,目前拥有深圳、合肥和常州等生产基地,现拥有干法隔膜产能1.8亿平米,湿法产能1.1亿平米。公司常州工厂2019年第三季度转固两条湿法产线,其余产线陆续释放产能,机构预测常州工厂满产后成品膜有效产能有望达到6亿平。

  东方证券认为,目前国产Model 3的零部件国产化率为30%左右,未来在进一步提升国产率的过程中,将会有更多的国内零部件供应商进入特斯拉供应链。主要有两种路径:路径一,国产化率提升,会有更多零部件将逐步落地国产,拉动更多的国内零部件供应商进入供应链。路径二,目前国内供应商已经实现供应的零部件,未来有望进一步增加二供等新的供应商。


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